天通股份：电子材料与高端装备协同发展，掌握多项关键技术

<股票开户>天通股份：电子材料与高端装备协同发展，掌握多项关键技术

一、公司所属行业与关联度最高的概念板块

天通股份是国内电子材料与高端装备领域的领先企业，其所属行业与概念板块均围绕“电子材料+高端装备”的核心业务展开：

二、公司业务综合分析

天通股份的业务以“电子材料+高端装备”为核心，形成“材料支撑装备、装备反哺材料”的协同发展格局，具体可分为以下维度：

（一）核心技术与竞争优势

公司的核心竞争力源于技术研发与产业链垂直整合能力，具体体现在：

核心技术储备：电子材料领域：掌握软磁材料（高饱和磁感、低损耗）、压电晶体材料（钽酸锂、铌酸锂）、蓝宝石材料（高强度、高硬度）的关键制备技术。例如，压电晶体材料（如12英寸铌酸锂、8英寸钽酸锂晶体）打破国外垄断，成为1.6T光模块调制器的核心上游原材料；软磁材料在新能源汽车、数据中心、5G基站中的高频低损耗特性达到国际先进水平。高端装备领域：具备晶体材料专用设备（如粉体材料压机、伺服压机）、半导体显示专用设备的研发与制造能力，其中粉体材料压机设备2025年上半年销售额同比增长117%，伺服压机占比提升至46%。竞争优势：产业链协同：电子材料与高端装备形成闭环，例如，公司的压电晶体材料业务为光模块厂商提供核心原材料，同时通过自有装备实现材料的规模化生产，降低成本（较纯材料厂商低15%-20%）。客户资源：与中际旭创、新易盛（光模块龙头）、宁德时代、比亚迪（新能源龙头）、华为、中兴（5G龙头）等头部企业建立长期合作关系，在新能源汽车、数据中心、5G等领域的客户占比持续提升。技术壁垒：压电晶体材料、软磁材料的核心制备技术（如晶体制备、磁性能调控）具有高壁垒，公司通过持续研发（2024年研发投入占比约8%）保持技术领先。（二）主营业务与行业地位

公司的主营业务分为电子材料（占比86.57%）和高端装备（占比9.38%）两大板块，其中电子材料是核心收入来源：

电子材料业务：软磁材料：用于新能源汽车（驱动电机、车载充电机）、数据中心（电源模块）、5G基站（天线、射频前端），2024年营收占比约30%，受益于新能源汽车（2024年全球销量1629万辆，同比增长25%）及5G（2024年我国5G基站425.1万个，占比33.6%）的增长，该板块营收持续提升。压电晶体材料：用于5G通信（声表面波滤波器）、光通信（1.6T光模块），2024年营收占比约20%，其中1.6T光模块材料供应占比达70%，受益于AI算力爆发（光模块需求增长）及日本地震（全球铌酸锂产能受限），该板块2025年四季度订单约1.2亿元。蓝宝石材料：用于LED衬底、消费电子（手机摄像头保护盖板），2024年营收占比约15%，正在拓展先进封装中的蓝宝石载板应用（预计2026年在国内头部企业量产）。高端装备业务：主要包括晶体材料专用设备（如粉体材料压机、伺服压机）、半导体显示专用设备，2024年营收占比约10%，其中粉体材料压机设备2025年上半年销售额同比增长117%，主要供应给自身电子材料业务及新能源客户。行业地位：电子材料领域：压电晶体材料（如铌酸锂、钽酸锂）国内市场份额第一（2025年达35%）天通股份：电子材料与高端装备协同发展，掌握多项关键技术，软磁材料国内市场份额前五（约8%）；高端装备领域：粉体材料压机国内市场份额前三（约10%），主要客户包括宁德时代、比亚迪等新能源龙头。（三）财务表现（2022-2025年三季度）

公司近三年的财务表现呈现“营收下滑、净利润波动”的特征，主要受光伏行业需求下行（专用设备业务收缩）及研发投入增加影响：

注：数据来源于公司年报及2025年三季度报告。

（四）服务客户与技术应用行业

公司的服务客户覆盖消费电子、新能源汽车、数据中心、5G通信、军工、航天等多个高景气行业：

主要客户：消费电子：华为、小米、OPPO（手机摄像头保护盖板、蓝宝石衬底）；新能源汽车：宁德时代、比亚迪、特斯拉（软磁材料用于驱动电机、车载充电机）；数据中心：阿里云、腾讯云、华为云（软磁材料用于电源模块）；5G通信：华为、中兴（压电晶体材料用于声表面波滤波器）；军工/航天：中国航天科技集团、中国电子科技集团（航天级磁性材料、商业卫星电装）。技术应用行业：消费电子：蓝宝石材料用于手机摄像头保护盖板、智能手表屏幕；新能源汽车：软磁材料用于驱动电机、车载充电机、电池管理系统；数据中心：软磁材料用于电源模块（提升转换效率）；5G通信：压电晶体材料用于基站天线、射频前端（降低信号损耗）；军工/航天：磁性材料用于军工设备（如雷达、卫星），蓝宝石材料用于航天器窗口（高强度、高硬度）。（五）业务确定性与发展前景

公司的业务确定性主要来自高景气行业的需求支撑及技术壁垒：

业务确定性：光模块材料：1.6T光模块需求爆发（2026年市场规模预计达120亿美元），公司的压电晶体材料（铌酸锂、钽酸锂）供应占比达70%，订单持续增长（2025年四季度1.2亿元）；新能源汽车材料：软磁材料在新能源汽车中的价值量占比约5%（单车约2000元），随着新能源汽车渗透率提升（2024年中国40.9%），该板块营收将持续增长；军工/航天材料：商业航天市场（2025年国内规模2.8万亿元）及军工设备需求增长，公司的航天级磁性材料、商业卫星电装业务将迎来爆发。增长性分析：短期（1-2年）：光模块材料（1.6T）、新能源汽车材料（软磁）将是主要增长点浙江天通电子股份有限公司，预计2025年全年营收25-30亿元（同比增长14%-30%），净利润1-1.5亿元（同比增长12%-68%）；中期（3-5年）：商业航天（卫星电装、航天级材料）、先进封装（蓝宝石载板）将成为新的增长引擎，预计2027年营收50-60亿元（同比增长23%-46%），净利润3-5亿元（同比增长100%-233%）；长期（5-10年）：随着AI、量子计算、6G等技术的普及，压电晶体材料（如铌酸锂）、软磁材料（如高频低损耗）的需求将持续增长，公司有望成为全球电子材料领域的领军企业。三、股价与市盈率分析

截至2025年12月26日，天通股份的股价为12.75元/股，总市值157.26亿元（总股本12.33亿股）。

四、风险因素与应对措施

公司的风险主要来自行业波动、研发投入及客户集中度：

行业波动风险：光伏、5G、新能源汽车等行业的需求波动可能影响公司营收（如2024年光伏行业需求下行导致专用设备业务亏损）；应对措施：优化业务结构，增加高景气板块（如光模块材料、新能源汽车材料）的占比，降低对单一行业的依赖。研发投入风险：研发投入持续增加（2024年2.61亿元，同比增长15%），若研发成果未达预期，可能影响公司竞争力；应对措施：加强研发管理，聚焦高回报的研发项目（如压电晶体材料、软磁材料），提高研发转化率。客户集中度风险：前五大客户占比约30%（如宁德时代、华为），若客户订单减少，可能影响公司营收；应对措施：拓展客户群体，增加中小客户的占比（如2025年新增10家中小光模块客户），降低客户集中度。五、总结与展望

天通股份作为国内电子材料与高端装备领域的领先企业，其核心业务（电子材料）受益于5G、新能源汽车、光模块等高景气行业的需求增长浙江天通电子股份有限公司，技术壁垒（压电晶体材料、软磁材料）及产业链协同（材料+装备）形成了较强的竞争优势。尽管近三年财务表现受光伏行业波动影响，但随着光模块、新能源汽车等板块的增长，公司业绩有望逐步改善。

从长期来看，公司的增长性主要来自高景气行业的需求支撑（如1.6T光模块、新能源汽车）及新业务的拓展（如商业航天、先进封装），预计2027年营收将达到50-60亿元，净利润3-5亿元。风险方面，需关注行业波动、研发投入及客户集中度的影响天通股份：电子材料与高端装备协同发展，掌握多项关键技术，但公司通过优化业务结构、加强研发管理及拓展客户群体，有望有效应对这些风险。

总体而言，天通股份具备长期投资价值，适合关注电子材料、高端装备及高景气行业的投资者。

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